在剛過去幾周，港股經(jīng)歷了密集的發(fā)行期。一共有20只新股在6月下旬至7月上旬的一個月內(nèi)集中完成了招股發(fā)行與掛牌。
受到國內(nèi)新冠疫情持續(xù)反復、全球通脹飆升及美聯(lián)儲大幅度加息、地緣政治沖突加劇等經(jīng)濟不確定因素的影響，2022年以來整體香港新股發(fā)行市場遇冷，募集資金及申購人數(shù)均大幅度減少。但是值得期待的是，從過去一個月這20家公司發(fā)行上市情況看來，冰封半年后，新股開啟回暖模式。
其中玄武云02392.HK的香港公開發(fā)售申購21,588人，超額認購42.13倍，微創(chuàng)腦科學02172.HK的香港公開發(fā)售超額認購45.27倍，都回撥到30%的分配份額。天齊鋰業(yè)09696.HK創(chuàng)下今年最大募資額紀錄134.6億港元。有超過一半的新股在掛牌首日維持在發(fā)行價以上，其中更有中國石墨首日漲143.08%，博維智慧首日漲12.96%。
港股IPO市場逐漸回暖，下半年除了了大熱的“獨角獸“外，還有哪家值得期待的公司容易被忽略?
從最新更新了招股書的公司情況來看，飛天云動或許是最值得期待的項目之一，身處行業(yè)增長風口，已實現(xiàn)規(guī)?；麧櫜⑶曳对鲩L，并且逐步建立起自身的競爭壁壘。
飛天云動在AR/VR技術引擎與企業(yè)服務領域擁有多年的積累，是一家元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈中應用層公司，所處市場正處于爆發(fā)增長前夕。預計2022至2026年，AR/VR內(nèi)容市場規(guī)模將以36.7%的復合年增長率到達人民幣1,062億元，AR/VR服務市場將以45.9%的復合增長率達到人民幣240億元。
而飛天云動一直占據(jù)AR/VR內(nèi)容及服務市場龍頭第一位，且份額逐步提升，超越第二位的差距正在拉大，從2020年末2.3%上升至2021年末2.6%，第二位的同業(yè)競爭者的市占率從1.7%下跌到0.9%。其中在AR/VR服務市場，飛天云動2021年的市占率達到13.5%，超出第二位超過10%。充分顯示了公司的競爭優(yōu)勢，有能力在行業(yè)發(fā)展過程中不斷鞏固與擴張自身地位。
從按業(yè)務劃分來看，飛天云動的各業(yè)務板塊毛利率都在提升，2021年全年至2022年一季度，AR/VR營銷服務毛利率從21.7%上升至23%，AR/VR內(nèi)容業(yè)務從46.2%上升至55.3%，AR/VR SaaS毛利率從54.7%上升至57.9%，進一步反映了公司的技術效率、定價能力都在提升。
研發(fā)效率高、試錯成本低、有效控制銷售開支，是飛天云動在技術服務輸出和研發(fā)上的顯著特點。
其實在業(yè)務對標上，飛天云動與美國Unity Software(U.US)類似。Unity是創(chuàng)建和操作交互式實時3D內(nèi)容的全球領先平臺，提供了一套全面的軟件解決方案，以創(chuàng)建、運行和貨幣化交互式的實時3D內(nèi)容，以用于手機、平板電腦、PC、控制臺以及增強和虛擬現(xiàn)實設備。同時Unity也在開發(fā)低代碼平臺。飛天云動同樣具備專業(yè)級水平的自研引擎，但公司商業(yè)模式?jīng)Q定了其客戶分布領域、涵蓋范圍更廣，并且在低代碼化平臺推進上更加成熟。
值得關注的是，廣告業(yè)務是Unity的重要收入來源，也是未來的重要增長引擎之一，因而在最近收購了美股上市公司Ironsource，一家為移動應用程序提供廣告變現(xiàn)、精準營銷、用戶獲取等商業(yè)服務的公司。而飛天云動早在該領域已擁有國內(nèi)絕對領先的龍頭地位，且具備較高的變現(xiàn)效率。
下半年隨著國內(nèi)疫情形勢好轉(zhuǎn)，中概股回歸及多家龍頭公司沖刺港股上市，港股IPO市場有望恢復活力，帶動被市場低估的潛力項目爆發(fā)。
