政策、資本、技術三大引擎同步點火，當前醫藥市場核心增長動能加速顯現。政策紅利密集釋放，去年的《全鏈條支持創新藥發展實施方案》提升戰略定位，今年的資本市場新政進一步打通未盈利科技企業上市通道;資本活水加速涌入，數據顯示，2025年1月國內醫療健康產業融資額環比增14%至53億元，資金回暖趨勢明確;技術攻堅捷報頻傳，相關統計顯示，截至2024年8月，中國在研新藥管線達5380個(全球第二)，TOP1/TOP3領跑品類占比分別達25%、43%，創新藥賽道實現量質齊升。

即將結束募集的科創醫藥ETF基金(588133)，緊密追蹤上證科創板生物醫藥指數。作為契合創新時代背景下的科創板主題指數，科創生物指數聚集了國內前沿的50家生物醫藥企業，硬科技屬性與創新驅動特點突出，同時保持了“小而精”的細分龍頭屬性，有望成為布局A股前沿創新藥、創新器械的優質工具。

從行業分布來看，按照申萬二級行業分類，科創生物指數前三大權重行業分別為醫療器械(40.6%)、化學制藥(34.4%)、生物制品(17%)，累計權重達92%，以器械與制藥為代表的創新硬資產占比達75%，制劑、設備、耗材及生物制品等需要高投入、長研發周期的高端醫療技術領域占比達78.8%。從市值分布來看，指數的成分股市值在200億以下個股占指數權重達80%，小盤成長風格屬性較為突出。

回溯歷史表現，科創生物指數具備收益彈性特征，整體收益表現相對更優。據Wind數據顯示，在2020年、2021年及2024年醫藥行業資產大幅上漲時期，科創生物指數最大漲幅分別為90.02%、56.83%、51.06%。截至3月31日，科創生物指數自基日(2019.12.31)以來，對比300醫藥與800醫藥在長周期表現中具備較好的相對漲跌幅數據，分別具有22.34%與17.08%超額表現，在醫藥類資產表現較好的周期相對漲跌幅數據更加突出。

作為科創醫藥ETF基金(588133)的管理人，華夏基金憑借“研究+服務+策略”三位一體的指數能力體系，持續引領國內指數化投資范式變革。截至今年一季度末，華夏基金旗下ETF總數量已突破100只，規模超100億ETF共11只。華夏基金構建起日臻完善的ETF產品生態，全面覆蓋核心寬基、熱點行業/主題、商品、境內外市場、策略指數等豐富類型，為投資者提供了簡單高效的資產配置工具。

在醫藥行業主題方向，華夏基金已成功運作生物科技ETF(516500)、醫療器械ETF(562600)、醫藥衛生ETF(510660)、恒生醫藥ETF(159892)等多只產品。當前，適逢政策紅利與技術創新共振，科創板生物醫藥領域正加速孕育新質生產力標桿。科創醫藥ETF基金(認購代碼：588133)精準錨定科創板生物醫藥創新集群，趁勢發行精準捕捉產業變革機遇。基金成立后還將登陸上交所開展上市交易(簡稱：科創醫藥ETF基金，交易代碼：588130)，有望為投資者把握醫療新基建時代機遇提供高效配置工具。

風險提示:投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規，華夏基金管理有限公司做出如下風險揭示：

一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外)時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

距離2021年收官僅剩六個交易日，公募基金業績進入最后沖刺階段。截至12月22日的凈值數據顯示，在主動權益類基金中，崔宸龍管理的前海開源公用事業和前海開源新經濟A已遙遙領先，緊隨其后的三只基金仍在“貼身肉搏”。在業內人士看來，最后六個交易日，排名或仍存變數，每日凈值波動都會引發最終收益率的變化。

　　前海開源暫時領先

截至12月22日，由崔宸龍管理的前海開源公用事業和前海開源新經濟A的業績優勢明顯。數據顯示，這兩只基金今年以來收益率分別為118.17%和110.01%。

緊隨其后的是寶盈優勢產業A，今年以來收益率達到96.01%，與前兩名分別相差了22個百分點和14個百分點。大成國企改革和廣發多因子收益率分別為89.93%和87.01%。另外還有大成新銳產業、華夏行業景氣、金鷹民族新興、大成睿景A和長城行業輪動A，收益率也均在80%以上。

而此前有望與前海開源兩只基金“一爭高下”的信誠新興產業A、國投瑞銀新能源A、國投瑞銀先進制造已被全面拉開。數據顯示，今年以來信誠新興產業A收益率為74.70%，國投瑞銀新能源A和國投瑞銀先進制造收益率分別為58.11%和55.60%。

整體來看，由于前兩只基金業績“一騎絕塵”，此時業績爭奪戰似乎正演變為其他幾只基金的“沖刺”。其中，緊隨其后的三只基金更是“貼身肉搏”。但在12月31日之前，或仍有變數，在凈值增長率漲幅過大的基數下，每日凈值波動都會讓最終收益率變化加劇。例如，在12月17日和12月20日兩個交易日內，前海開源公用事業凈值跌幅分別為1.71%和3.51%，年內收益率從125%跌至113%，兩個交易日下跌了12個百分點。

　　近三年基金表現遠超股指

拉長時間來看，自2018年12月23日以來，A股市場開啟了兩年多震蕩上行的結構性牛市。數據顯示，近三年2254只主動權益類基金平均收益率達到135.04%，遠超同期上證指數、深證成指、滬深300表現。其中，國投瑞銀進寶以473.13%的收益率位居榜首，該基金由施成管理。

其次是趙詣管理的農銀匯理研究精選，近三年收益率達462.59%。同時，還有匯豐晉信智造先鋒A、泰達宏利轉型機遇A、農銀匯理新能源主題、信誠中小盤、農銀匯理工業4.0、工銀瑞信生態環境、平安策略先鋒、招商穩健優選、信誠新興產業A、平安策略先鋒10只基金，近三年收益率均超400%。此外，還有華商萬眾創新、大成新銳產業、金鷹民族新興、寶盈先進制造A、大成國企改革、華夏能源革新A、新華鑫動力A等56只基金近三年收益率超300%。

　　關注重倉股走勢

從12月23日市場表現來看，A股三大股指集體收漲，目前年內業績排名前十大基金的預估凈值也全線飄紅。

前海開源公用事業預估凈值為3.7235，上漲2.73%;前海開源新經濟A預估凈值為3.5627，上漲0.50%。

另外，寶盈優勢產業A預估凈值為3.8212，上漲0.59%;大成國企改革預估凈值為3.7440，上漲1.24%;廣發多因子預估凈值為3.8081，上漲0.49%。

不過臨近年底，業內人士表示，基金經理的調倉換股較為頻繁，預估凈值或與實際凈值有所出入。

中國證券報記者梳理前海開源公用事業和前海開源新經濟A兩只基金三季度重倉股發現，兩只基金前十大重倉股有四只標的重合，分別為億緯鋰能、寧德時代、法拉電子、中科電氣。

從近一段時間以上四只重倉股表現來看，12月以來出現不同程度下跌。其中，中科電氣，則從12月初的39元/股跌至當前的29.83元/股，股價下跌3.12%。法拉電子則從12月初的256元/股跌至當前的227元/股，但最近兩個交易日，股價出現回升。寧德時代股價12月以來也有所回落，但在近兩個交易日出現上漲，22日上漲1.02%，23日上漲1.94%，收盤價為622.07元/股。億緯鋰能近期也出現下跌態勢，該股12月1日收盤價為142.8元/股，23日最新收盤價為122.96元/股。

年關將至，資金博弈加大市場波動。金鷹基金表示，一般來說，年末國內機構存在調倉、兌現收益等行為。而新冠肺炎疫情的最新情況也引起市場關注。此外，市場擔憂在通脹壓力下，以美國為代表的全球央行將加快緊縮節奏，對資本市場形成不利影響。

展望后市，招商基金認為，未來一段時間內，仍維持高景氣行業的配置。一方面，近期對流動性寬松的預期基本已充分反映，但整體貨幣政策的基調仍然以穩為主，后續市場估值繼續大幅提升的空間有限，結構性高估值的情況仍然存在。另一方面，不同行業之間的景氣度差異不斷擴大，結構性行情將愈演愈烈。考慮到宏觀經濟持續承壓，從業績驅動角度上很難形成對A股向上突破的支撐。從行業結構上來講，成本上行將影響中下游企業擴產的信心，短期來看仍然聚焦景氣度較高、業績有持續釋放空間的碳中和主線。