中國私募股權行業經過三十年的發展，已成為金融支持實體、推動科技創新、構建多層次資本市場過程中不可或缺的重要力量。但在募投管退方面仍有一些問題阻礙著行業的持續發展，例如現已十分緊迫的“退出堰塞湖” 現象。受海外資本市場退出路徑及交易機會斷崖式下降、A 股新股發行節奏階段性放緩等因素影響，退出難已經成為當前困擾行業發展的一個突出問題。

作為在私募股權投資行業深耕數十年的專業人士，全國政協委員、中信資本董事長兼首席執行官張懿宸為行業的健康有序發展持續建言獻策，貢獻智慧和力量;基于中信資本豐富的并購投資實踐，他也多次為并購基金的發展帶來務實建議。2023年，張懿宸曾提出《關于鼓勵人民幣并購基金發展，助力產業鏈重構的提案》，證監會等部委就提案內容積極與委員溝通，針對提案建議給予正面回應，并介紹了下一步工作方向。

在當前資本市場階段性調整的背景下，張懿宸委員今年帶來《重視并購基金作用，優化并購重組監管機制，暢通私募股權投資退出渠道》，提出人民幣基金退出渠道亟需進一步拓寬和暢通，應推動并購方式在交易退出環節發揮更充分的作用，更加重視并購基金在推動上市公司開展并購重組、提升上市公司質量、實現金融高質量發展等方面的作用。具體建議如下：

一、建議應以3%為警戒線，促進股票和債券外資持有占比逐步進入5-10%的安全舒適區間。其中，建議鼓勵和引導包括基金在內的外資增持乃至控股A股上市公司，適時研究允許外資控股A股上市公司的負面清單。

二、建議監管積極研究放寬并購基金控股的公司在A股上市的可行路徑。

三、建議研究消費、醫療、新經濟領域企業通過被并購或重組方式登陸A股市場，或積極引導和鼓勵其在H股上市，從而活躍資本市場和并購交易。

四、建議適當放寬業績承諾標準，進一步明確除“采用未來收益預期等評估方法的大股東注資型收購要求設置業績承諾”外，其他類型重組的交易雙方可自主協商是否約定業績承諾，并盡快引導更多案例落地，形成示范效應。

五、建議監管部門為并購基金通過接續基金實現投資人退出提供更清晰、優化的政策支持和指引。

成立20余年來，中信資本始終秉持控股型并購投資的核心策略，聚焦國內及海外的控股和成長型投資機遇，打造了麥當勞中國、豪威科技、亞信科技、分眾傳媒等標桿性投資案例，并充分運用自身產業資源為被投企業賦能。隨著中國經濟從高速增長轉向高質發展階段，并購基金在產業結構優化及企業提質增效上的作用日趨受到重視，迎來前所未有的發展機遇。未來，中信資本將繼續依托于自身專業的團隊和完善的投資平臺，助力振興實體經濟、加快現代化產業體系建設，為推動經濟高質量發展貢獻力量。